Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22  

Разумный инвестор

Глава 5 Инвестиционные качества обыкновенных акций



В первом (1949 год) издании книги в этой части был приведен детальный пример, рассматривающий инвестиционный портфель со значительной долей  обыкновенных акций.

В начале 1949 года средняя годовая доходность акций за предшествующие 20 лет составляла 3,1% против 3,9% по инвестициям в долгосрочные казначейские обязатель­ства. Это означает, что 10 тыс. долл., вложенных в ак­ции, на протяжении этого периода выросли до 18,4 тыс. долл., а тот же объем инвестиций в облигации превра­тился в 21,4 тыс. долл. Вполне естественно, что 1949 год был благоприятным периодом для приобретения акций: на протяжении следующего десятилетия ежегодный темп роста фондового индекса Standard & Poor's 500 со­ставлял 20,1%, что стало одним из наиболее лучших по­казателей долгосрочной доходности в истории фондового рынка Соединенных Штатов Америки.

Последние в целом рассмат­ривались как высокоспекулятивные и потому не­безопасные финансовые инструменты. Их курс упал довольно низко по сравнению с высоким уровнем 1946 года, но вместо привлечения инвесторов, кото­рые должны были бы воспользоваться низкими це­нами, это падение оказало обратный эффект, подор­вав доверие к акциям. Мы уже анализировали про­тивоположную ситуацию, сложившуюся на протя­жении следующих 20 лет, когда рост курсов акций создал о них впечатление как о надежных и при­быльных объектах для инвестиций, несмотря на ре­кордно высокий уровень цен, свидетельствовавший о значительной степени риска.

Наши аргументы при рассмотрении ситуации с обыкновенными акциями в 1949 году сводились к двум основным положениям. Первое состояло в том, что они обеспечивали существенную антиинфляционную защиту покупательной способности инвестора, тогда как облигации были бесполезны в этом отноше­нии.

 

    Инвестиционные качества 2
    Второе обусловливалось их более высокой сред­ней доходностью для инвесторов на протяжении мно­гих лет. Это достигалось благодаря тому, что средняя дивидендная доходность превышала доходность каче­...
    Инвестиционные качества 3
    Правила выбора обыкновенных акций для вклю­чения в портфель пассивного инвестора должны быть относительно простыми. Приведем четыре ос­новных правила, которые желательно соблюдать. 1. Инвестору сл...
    "Акции роста" и пассивный инвестор
    Термин акции роста (growth stock) используется по отношению к обыкновенным акциям, у которых темпы роста показателя чистая прибыль / акция (EPS) в прошлом значительно превосходили его тем­пы роста...
    "Акции роста" и пассивный инвестор 2
    С помощью так называемого Правила 72 удобно определять период времени, за который произойдет удвоение той или иной величины. Для этого следует разделить 72 на ее темп роста. Например, если ежегодн...
    Изменения в портфеле
    Согласно общепринятой практике, инвестору не­обходимо пересматривать состав своего инвестици­онного портфеля для улучшения его качества. Именно в этом и заключается большая часть работы инвестицио...
    Метод усредненного равномерного инвестирования
    Нью-йоркская фондовая биржа приложила зна­чительные усилия для популяризации своих планов ежемесячных покупок, в соответствии с которыми инвестор расходует одну и ту же сумму каждый ме­сяц, покупа...
    Личные обстоятельства инвестора
    В начале этой главы мы кратко описали несколь­ко жизненных ситуаций, в которых может оказаться инвестор, формируя свой портфель. Давайте вернем­ся к этим обстоятельствам и рассмотрим их с точки зр...
    Личные обстоятельства инвестора 2
    Если сравнить типичных врача и вдову, то больше шансов стать предприимчивым инвестором имеет врач, и выше вероятность того, что он преуспеет в этом начинании. Однако у него все же есть один суще­с...
    Некоторые замечания, касающиеся понятия "риск"
    Принято говорить о высокорейтинговых облига­циях как менее рискованных по сравнению с высо­корейтинговыми привилегированными акциями и о последних как о менее рискованных по сравнению с качественн...
    Некоторые замечания к определению "большая, известная корпорация, использующая консервативную политику финансирования"
    Представленная в названии данного раздела фра­за использовалась в этой главе раньше для описания той категории обыкновенных акций, которыми дол­жен ограничиваться инвестор при формировании своего...





Книжный магазин