Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22  

Разумный инвестор

Глава 2 Инвестор и инфляция



Тема инфляции и борьбы с ней за последние годы приобрела большую популярность. Падение покупательной способности доллара в прошлом и опасения (а для спекулянтов — надежда) по поводу серьезного экономического спада в будущем сильно повлияли на намерения участников фондового рынка. Понятно, что от роста стоимости жизни в первую очередь пострадают обладатели процентных облигаций: инфляция"съест" как их текущий процентный доход, так и получаемую ими в конце срока погашения облигации ее номинальную стоимость. Для держателей же акций, наоборот, уменьшение покупательной способности доллара в определенной степени компенсируется ростом размера дивидендов и курса акций.

 

На основе неоспоримых фактов ряд специалистов в области финансов пришли к следующим выводам.

1. Облигации — нежелательный (по своей природе) объект для инвестиций.

2. Обыкновенные акции (по своей природе) — более желательный объект для инвестиций.

 

Мы даже знаем случаи, когда благотворительным организациям советовали включать в свои инвестиционные портфели исключительно акции и обходиться совсем без облигаций.

Этот совет противоречит более ранним периодам, когда средства, находящиеся в доверительном управлении, согласно закону, должны были вкладываться в высокорейтинговые облигации (и лишь небольшая часть — в привилегированные акции). Рассудительность наших читателей наверняка позволит им выявить и ошибочность еще одного постулата: ни при каких условиях акции, даже самого высокого качества, не могут быть лучше, чем облигации.

    Инвестор и инфляция 2
    В конце 1990-х годов этому совету — который вполне может быть приемлем для разного рода неправительственных и благотворительных фондов, имеющих практически бесконечный инвестиционный горизонт, — п...
    Инвестор и инфляция 3
    Таблица 2.1. Цены, прибыль и курс акций (пятилетние периоды, 1915-1970 годы) Год Уровень цен* Фондовый индекс SP 500 (б) Процентное изменение относительно предыдущего уровня &nbs...
    Инвестор и инфляция 4
    Окончание табл. 2.1 Год Уровень цен Фондовый индекс SP 500(б) Процентное изменение относительно предыдущего уровня Оптовые Розничные Доходность Цена Оптовые цены Розничные Доходность Курс акции...
    Инвестор и инфляция 5
    Каковы же последствия такого роста цен для инве­стора? Их повышение будет съедать около половины доходов, которые сейчас приносят среднесрочные, хо­рошего инвестиционного качества, свободные от на...
    Инфляция и прибыли корпораций
    Разобраться в этой проблеме нам также поможет изучение уровня эффективности использования ка­питала в американских корпорациях, измеряемого показателем доходности капитала. Он, естественно, не ост...
    Инфляция и прибыли корпораций 2
    1950 140,2 1955 212,1 1960 302,8 1965 453,3 1969 692,9 Инфляция и прибыли корпораций 3
    Фондовый рынок учитывает, что коммунальные предприятия, зажатые между ростом стоимости при­влечения капитала и трудностями увеличения рента­бельности своего бизнеса, которая регулируется госу­дарс...
    Инфляция и прибыли корпораций 4
    1950 140,2 1955 212,1 1960 302,8 1965 453,3 1969 692,9 Инфляция и прибыли корпораций 5
    Фондовый рынок учитывает, что коммунальные предприятия, зажатые между ростом стоимости при­влечения капитала и трудностями увеличения рента­бельности своего бизнеса, которая регулируется госу­дарс...
    Альтернативные варианты хеджирования инфляционных рисков
    Если люди не доверяют своей валюте, то они, не­зависимо от места жительства, стремятся хранить свои сбережения в золоте. Для американских граж­дан, начиная с 1935 года, это, к счастью для них, ста...
    Резюме
    Конечно же, речь снова пойдет о политике, кото­рую мы рекомендовали в предыдущей главе. Из-за неопределенного будущего инвестор не может по­зволить себе вложить все свои средства в один вид ценных...